摘要：股權(quán)分置也稱為股權(quán)分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫時(shí)不上市流通。前者主要稱為流通股，主要成分為社會(huì)公眾股;后者為非流通股，大多為國有股和法人股。文章發(fā)表在《高等理科教育》上，是會(huì)計(jì)本科畢業(yè)論文發(fā)表范文，供同行參考。

　　關(guān)鍵詞：本科畢業(yè)論文,會(huì)計(jì)論文發(fā)表,畢業(yè)論文投稿,論文投稿流程,股權(quán)分置

　　中國的上市公司中存在著非流通股與流通股兩類股份，除了持股的成本的巨大差異和流通權(quán)不同之外，賦于每份股份其它的權(quán)利均相同。由于持股的成本有巨大差異，造成了兩類股東之間的嚴(yán)重不公。股權(quán)分置改革，如果不考慮非流通股與流通股的持股成本，不承認(rèn)兩類股東持股成本的差異，便失去了解決問題的邏輯基礎(chǔ)，更談不上保護(hù)社會(huì)公眾投資者這個(gè)弱勢(shì)群體的合法權(quán)益和“三公”。

　　自從2005年5月首批四家上市公司company進(jìn)行股權(quán)分置改革試點(diǎn)以來，上市公司company進(jìn)行股權(quán)分置改革后的表現(xiàn)就一直受到廣大投資investment者關(guān)注。而目前國內(nèi)關(guān)于上市公司company進(jìn)行股權(quán)分置改革主要集中在股權(quán)分置中有關(guān)問題的研究，而對(duì)上市公司company股權(quán)分

　　置改革后的經(jīng)營績(jī)效研究則較少。雖然前者的研究為我們國家的股權(quán)分置改革順利進(jìn)行得出了許多有益的結(jié)論，然而上市公司company股權(quán)分置改革后經(jīng)營績(jī)效的表現(xiàn)則是我們更加關(guān)注的問題，有必要對(duì)上市公司company股權(quán)分置改革后的經(jīng)營績(jī)效作一次科學(xué)的評(píng)價(jià)，以便得出一個(gè)更加科學(xué)的結(jié)論。

　　一、研究方法與樣本數(shù)據(jù)

　　(一)變量設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)收集與處理

　　在公司company經(jīng)營績(jī)效指標(biāo)的選擇上，盡管凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性較強(qiáng)的盈利指標(biāo)，并且該指標(biāo)是我們國家ipo、配股管理manage、退市等政策所使用的基本指標(biāo)(李善民和李珩，2003)，但由于上市公司company對(duì)該指標(biāo)的操縱現(xiàn)象明顯，單純用該指標(biāo)并不能較真實(shí)的反映上市公司company的經(jīng)營績(jī)效情況，應(yīng)該利用包括其在內(nèi)的多個(gè)指標(biāo)對(duì)公司company的經(jīng)營績(jī)效進(jìn)行反映。鑒于此，本文選擇了5個(gè)finance財(cái)務(wù)指標(biāo)：roe、roa、croa、croe、crop。roe反映的是公司company所有者權(quán)益的投資investment回報(bào)率;roa放映的是資產(chǎn)獲利能力;croa反映的是資產(chǎn)獲取主營業(yè)務(wù)利潤的能力;croe反映的是凈資產(chǎn)獲取主營業(yè)務(wù)利潤的能力;crop反映的是公司company主營業(yè)務(wù)獲利的能力。在上述5指標(biāo)中 roe、roa的對(duì)比分析，以及croa、croe的對(duì)比分析，可以很大程度上消除資本結(jié)構(gòu)的影響，更為客觀地反映公司company盈利能力;roe、croe的對(duì)比分析，roa、croa的對(duì)比分析，可以較好的反映主營業(yè)務(wù)獲利能力對(duì)總的盈利能力的貢獻(xiàn);而進(jìn)一步分析主營業(yè)務(wù)的利潤率，則可以對(duì)公司company的經(jīng)營績(jī)效做出判斷。因此要能對(duì)公司company的經(jīng)營績(jī)效作出更為準(zhǔn)確的評(píng)估，需要結(jié)合上述5個(gè)指標(biāo)，進(jìn)行對(duì)比分析。

　　本文從我們國家前兩批進(jìn)行試點(diǎn)股改的上市公司company中選取26家進(jìn)行分析，研究數(shù)據(jù)均來自滬、深兩市的securities證券交易所網(wǎng)站上的上市公司company半年度finance財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)的處理包括對(duì)原始數(shù)據(jù)缺失與奇異值的檢驗(yàn)與處理，以及對(duì)處理數(shù)據(jù)作基本的描述統(tǒng)計(jì)分析。

　　(二)研究方法與實(shí)證結(jié)果分析

　　本文研究股權(quán)分置改革后我們國家上市公司company的經(jīng)營績(jī)效是否有所改善，它的檢驗(yàn)符合兩配對(duì)樣本的檢驗(yàn)范疇，即屬于同一研究的對(duì)象受一些事件前后的效果比較。因此，本研究采用了兩配對(duì)樣本的檢驗(yàn)方法，具體分為兩種：其一是兩配對(duì)樣本的 t檢驗(yàn);其二是兩配對(duì)樣本的wilcoxon符號(hào)平均秩檢驗(yàn)。

　　為便于對(duì)6年finance財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化隋況有—個(gè)清晰的了解，以便對(duì)經(jīng)營績(jī)效變化情況作出更合理的研判，本研究在檢驗(yàn)設(shè)計(jì)上，運(yùn)用跟蹤研究法，重點(diǎn)考察各指標(biāo)值在控制權(quán)轉(zhuǎn)移當(dāng)年、轉(zhuǎn)移前一年、轉(zhuǎn)移后—年的差異。即本文研究的指標(biāo)差異共有3組。以 roa為例，分別為roa1-roa0、 roa1-roa-1,roa0-roa-1。其中，前2組指標(biāo)差異的變化是判斷的主要依據(jù)，在前2者表現(xiàn)不明顯并難以斷言的情況下，再參照后者進(jìn)行研判。

　　對(duì)于上市公司company股改前后，總產(chǎn)凈利潤率(roa)的變化情況進(jìn)行檢驗(yàn)，roa0-roa-1的平均值為-0.0045，t統(tǒng)計(jì)值都通過了顯著性檢驗(yàn)，說明上市公司company股改前總資產(chǎn)凈利潤率 (roa)出現(xiàn)明顯下滑。而roa1-roa0的平均值分別為0.0120，t統(tǒng)計(jì)值都通過了顯著性檢驗(yàn)，說明上市公司company股改后總資產(chǎn)凈利潤率(roa)出現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。但是整個(gè)檢驗(yàn)中z的值都不顯著，使得這種趨勢(shì)不是很強(qiáng)烈。

　　如表2對(duì)于上市公司company股改前后，資產(chǎn)凈利潤率(roe)的變化情況進(jìn)行了檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)roe0-roe-1的平均值為-0.0092,t統(tǒng)計(jì)值都通過了顯著性檢驗(yàn)，說明上市公司company股改前凈資產(chǎn)利潤率(roe)出現(xiàn)明顯下滑。roe1-roe-1、roe1-roe0的平均值分別為-0.0141、-0.0049，而且t統(tǒng)計(jì)值都通過了顯著性檢驗(yàn)，說明上市公司company股改后凈資產(chǎn)利潤率(roe)不但沒有上升，反而下降。出現(xiàn)這種隋況的原因可能是股改采用送股的對(duì)價(jià)方式使得股東權(quán)益總量快速增加或有mbo趨勢(shì)等因素。

　　會(huì)計(jì)本科畢業(yè)論文投稿須知：《高等理科教育》是由全國高等理科教育研究會(huì)與蘭州大學(xué)共同主辦的以理科教育為研究對(duì)象的學(xué)術(shù)性刊物，是全國高等理科教育研究會(huì)會(huì)刊。本刊主要任務(wù)是根據(jù)高等理科教育的特點(diǎn)，研究高等理科教育發(fā)展規(guī)律、教學(xué)規(guī)律、人才培養(yǎng)規(guī)律和科學(xué)研究規(guī)律，探索高等理科教育教學(xué)改革問題和交流理科教育新經(jīng)驗(yàn)。