摘 要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，金融證券化發(fā)展對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所做的貢獻(xiàn)是有目共睹的，金融證券化的發(fā)展及變化也越來越受到人們的關(guān)注。金融證券化的發(fā)展是金融行業(yè)發(fā)展過程中出現(xiàn)的一種特征現(xiàn)象，也是金融行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)及規(guī)律。本文就我國(guó)金融證券化的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析，指出當(dāng)前不足并提出對(duì)策。

　　關(guān)鍵詞：金融證券化;發(fā)展歷程;趨勢(shì)分析

　　隨著社會(huì)生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，國(guó)民生活水平的不斷提升，金融企業(yè)在社會(huì)改革與創(chuàng)新過程中取得了一定的發(fā)展成效，我國(guó)現(xiàn)代金融業(yè)已然不僅是傳統(tǒng)的銀行信貸，其成為覆蓋保險(xiǎn)行業(yè)、信托投資行業(yè)、融資租賃業(yè)務(wù)以及銀行行業(yè)等的綜合業(yè)務(wù)體系，對(duì)各種社會(huì)主體服務(wù)的現(xiàn)代金融體系，其一定程度上代表現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，是我國(guó)國(guó)民生活與社會(huì)進(jìn)一步發(fā)展的重要穩(wěn)定因素，有利于我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)及國(guó)民生活的發(fā)展及提高。我國(guó)現(xiàn)代金融體系不斷發(fā)展完善，現(xiàn)代金融的發(fā)展一定程度上反映金融證券化的發(fā)展趨勢(shì)，其不僅關(guān)系到金融行業(yè)的發(fā)展完善，還會(huì)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展及世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來深刻影響。

　　一、金融證券化的相關(guān)概述

　　(一)金融證券化的實(shí)質(zhì)

　　金融證券化發(fā)展是現(xiàn)代金融證券業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)，與以往的銀行證券業(yè)務(wù)相比，又存在很大的差異，而現(xiàn)代金融證券化發(fā)展一個(gè)非常重要的趨勢(shì)是其已經(jīng)呈現(xiàn)金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展趨勢(shì)，金融的證券化發(fā)展是現(xiàn)代金融行業(yè)發(fā)展一個(gè)至關(guān)重要的特征，其也是金融行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)及重要發(fā)展規(guī)律。

　　(二)金融證券化發(fā)展的具體表現(xiàn)

　　金融證券化發(fā)展主要呈現(xiàn)有銀行貸款資產(chǎn)證券化發(fā)展以及社會(huì)融資證券化發(fā)展兩種，這其中社會(huì)融資形式需要在政府主導(dǎo)下完成，企業(yè)與個(gè)人主要扮演參與者這一角色，社會(huì)融資借助現(xiàn)代金融市場(chǎng)上直接發(fā)行以及流通的有價(jià)證券來完成融資，金融證券化趨勢(shì)的一個(gè)重要體現(xiàn)是社會(huì)融資形式實(shí)現(xiàn)了從銀行信貸逐漸向證券市場(chǎng)方向轉(zhuǎn)變，現(xiàn)代金融行業(yè)的融資形式由間接融資形式向直接融資形式轉(zhuǎn)變，而且隨著商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)向證券化發(fā)展方向發(fā)展，一定程度上會(huì)影響到金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)會(huì)逐步轉(zhuǎn)向貸款債券機(jī)構(gòu)，能夠充當(dāng)擔(dān)保發(fā)行債券，進(jìn)而有利于貸款債券的流通與發(fā)展。

　　20世紀(jì)70年代，金融證券化這個(gè)名詞開始出現(xiàn)在人們面前。這時(shí)期，因?yàn)榻鹑谖C(jī)以及通貨膨脹的影響，人們的資產(chǎn)增值理念也有一定的變化，人們對(duì)銀行的信任度降低，與過去將資產(chǎn)存入銀行進(jìn)行理財(cái)不同，當(dāng)代人更多的是選擇從銀行將自己的資產(chǎn)取出來，轉(zhuǎn)向流動(dòng)性與收益更多的其他金融理財(cái)產(chǎn)品中，這一定程度上推動(dòng)了債券與股票的發(fā)行及交易發(fā)展，這種方式一定程度上也有利于社會(huì)融資形式的轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)80年代，由于越來越多的西方國(guó)家的金融融資形式發(fā)生了變化，各國(guó)最重要的融資方式由間接融資逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y，但這期間世界各國(guó)銀行信貸依然占據(jù)很大的比例，國(guó)際債券的比例要比銀行信貸小。1988年，國(guó)際金融市場(chǎng)的格局發(fā)生了一定的變化，國(guó)際債券所占比例提升，甚至超過銀行信貸所占的比例，國(guó)際資本市場(chǎng)的融資格局發(fā)生了翻天覆地的變化，國(guó)際上金融債券市場(chǎng)中金融債發(fā)展愈來愈完善，其在金融融資上發(fā)揮的作用日益突出股票投資在世界范圍內(nèi)各個(gè)國(guó)家上市流通交易，而金融投資機(jī)構(gòu)債券發(fā)行的比例也不斷上漲，現(xiàn)代金融證券化的不斷發(fā)展，國(guó)際上的資本運(yùn)作方式呈多樣化方向發(fā)展，而隨著國(guó)際上資本流動(dòng)性不斷增強(qiáng)，各個(gè)國(guó)家浮動(dòng)利率制度也會(huì)不斷發(fā)展完善，會(huì)增加利率與匯率的風(fēng)險(xiǎn)性，這催生了衍生債券。現(xiàn)代金融證券化發(fā)展，推動(dòng)了銀行等金融機(jī)構(gòu)資金周轉(zhuǎn)效益的快速提升，其有利于投資收益的增長(zhǎng)，也有利于現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展及轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　二、金融證券化的現(xiàn)實(shí)背景分析

　　金融證券化發(fā)展并不是沒有任何征兆突然出現(xiàn)的，也不是一蹴而就的，金融證券化發(fā)展是在一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下發(fā)展的，金融證券化發(fā)展受以下幾方面因素影響。

　　(一)金融管理體制的放松

　　隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)家與市場(chǎng)監(jiān)管逐步放松對(duì)金融的管制，現(xiàn)代金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻變低，其準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也隨著市場(chǎng)發(fā)展不斷放松，這讓我國(guó)商業(yè)銀行和其他金融結(jié)構(gòu)投資之間的競(jìng)爭(zhēng)愈來愈激烈，而金融市場(chǎng)大量游動(dòng)資金的涌入，又讓客戶可以跳過銀行直接獲取大量的融資，一定程度上動(dòng)搖了客戶和銀行的穩(wěn)定關(guān)系。20世紀(jì)80年代，西方比較先進(jìn)的國(guó)家開始了以金融自由化為主體的改革，人們要求政府在金融與國(guó)際資本方面放松控制，積極拓展銀行與其它金融結(jié)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍，要重視放寬銀行以及其它金融機(jī)構(gòu)利率的上限限制。

　　(二)金融的創(chuàng)新發(fā)展

　　隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，科學(xué)技術(shù)水平的不斷提升，各種各樣有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)的新型的金融工具不斷涌現(xiàn)，這也有利于現(xiàn)代金融證券化的發(fā)展。各種金融工具的出現(xiàn)，有利于改善傳統(tǒng)金融工具的不足，有利于金融工具的數(shù)據(jù)化、簡(jiǎn)潔化發(fā)展。

　　三、我國(guó)金融證券化發(fā)展趨勢(shì)及發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　自從改革開放以來，我國(guó)金融業(yè)獲得了一定的發(fā)展，并進(jìn)行了一系列的改革及發(fā)展，金融行業(yè)的改革發(fā)展推動(dòng)了我國(guó)商業(yè)銀行以及其它股份銀行的股份制改革的發(fā)展與完善，有利于建立健全完善的、獨(dú)具我國(guó)特色的現(xiàn)代金融體系，我國(guó)現(xiàn)代金融尤其是現(xiàn)代金融證券市場(chǎng)的發(fā)展，一定程度上完成了從沒有到具備一定規(guī)模、從不規(guī)范到規(guī)范、從小到大的轉(zhuǎn)變，探索出了一條適合我國(guó)國(guó)情發(fā)展、獨(dú)具特色的發(fā)展道路。20世紀(jì)80年代中后期，我國(guó)大力推進(jìn)金融證券市場(chǎng)的發(fā)展，一定程度上推進(jìn)了我國(guó)證券發(fā)行規(guī)模的不斷拓展，促進(jìn)了市場(chǎng)規(guī)模的不斷增大。20世紀(jì)90年代，我國(guó)金融行業(yè)快速發(fā)展，邁入了全新的發(fā)展階段，而通過金融市場(chǎng)能夠直接進(jìn)行融資的活力獲得進(jìn)一步解放，這有利于刺激我國(guó)金融證券化發(fā)展，有利于增強(qiáng)社會(huì)資金的流動(dòng)性，有利于刺激我國(guó)企業(yè)的改革與發(fā)展。與此同時(shí)，由于我國(guó)金融行業(yè)起步比較晚，雖然發(fā)展速度比較快，但較之西方發(fā)達(dá)國(guó)家，仍然存在很大的差距，我國(guó)金融證券市場(chǎng)還是較為傳統(tǒng)的社會(huì)融資模式，金融證券化發(fā)展仍然處于剛起步的階段。盡管如此，我國(guó)的證券化規(guī)模卻是非常龐大的，這也為我國(guó)重視證券化的發(fā)展提供了有力的現(xiàn)實(shí)依據(jù)。下圖為從2005年——2019年上半年我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)行量和存量的統(tǒng)計(jì)柱狀圖。

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