論文摘要：資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國(guó)的政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)，首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券-房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來(lái)，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在又衍生出如風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品。

　　所謂資產(chǎn)證券化就是指將各類實(shí)體資產(chǎn)以證券形式進(jìn)行分配,并且可以隨著其資產(chǎn)的增值而獲得相應(yīng)的利潤(rùn),那么資產(chǎn)證券化在帶來(lái)一定的收益同時(shí)卻降低了其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗力。這也是導(dǎo)致2008年金融危機(jī)的主要原因之一,因?yàn)橘Y產(chǎn)一旦變?yōu)樽C券就有可能變得一文不值,因?yàn)樽C券不能變現(xiàn)為具體的資產(chǎn),好比股票一樣如果跌了也只能隨著其面值而下跌,不能用來(lái)置換上市公司的任何資產(chǎn)。為此資產(chǎn)證券化對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)存在很大的風(fēng)險(xiǎn),一旦金融危機(jī)爆發(fā)將給投資者造成巨大的危害,甚至是災(zāi)難性的影響。

　　在我國(guó)購(gòu)買(mǎi)此類資產(chǎn)證券的主要是機(jī)構(gòu)以及大戶,而很少涉及到具體的投資者,而在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家由于已經(jīng)建立了具體的購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)證券的系統(tǒng),所以在發(fā)達(dá)國(guó)家購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)證券的個(gè)體投資者明顯比我國(guó)投資者數(shù)量多出數(shù)十倍以上。在我國(guó)尚未有形成機(jī)制的購(gòu)買(mǎi)流程,這是因?yàn)閷?duì)于此類資產(chǎn)證券的管理難度太大,無(wú)法保證個(gè)體投資者的安全所以在此方面我國(guó)尚未批準(zhǔn)有關(guān)個(gè)體投資者的購(gòu)買(mǎi)程序。

　　此外資產(chǎn)證券也存在貶值的可能性,所以說(shuō)必須做好充足的預(yù)防工作,一旦資產(chǎn)貶值還會(huì)造成一種無(wú)接盤(pán)的現(xiàn)象,在這方面它和股票又有很大的不同之處。因?yàn)樵谖覈?guó)投資資產(chǎn)證券的機(jī)構(gòu)和個(gè)體投資者還是很少的一部分,一旦出現(xiàn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),那么投資機(jī)構(gòu)以及大戶的資金很可能有去無(wú)回。銀行也屬于投資此類資產(chǎn)證券的機(jī)構(gòu)之一,不過(guò)因?yàn)槲覈?guó)銀行向來(lái)注重名聲,所以即使投資固定項(xiàng)目出現(xiàn)了虧損,也會(huì)利用自有資金進(jìn)行填補(bǔ)以保證投資者的利益。為此銀行出現(xiàn)爛帳也不是什么秘密了,當(dāng)然目前我國(guó)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力還是非常強(qiáng)的,但是也不能忽略風(fēng)險(xiǎn)的存在。

　　隨著資產(chǎn)證券化的逐步放開(kāi),未來(lái)銀行將利用投資者的錢(qián)進(jìn)行更多的投資,由此產(chǎn)生的不確定性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。項(xiàng)目如果出現(xiàn)問(wèn)題則直接導(dǎo)致資金被套牢,甚至一些企業(yè)在債務(wù)方面不遵守規(guī)定使得目前的證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。所以對(duì)于證券資產(chǎn)化應(yīng)該以兩面性去看待,我們主張資產(chǎn)應(yīng)該以一定比例的形式證券化從而增強(qiáng)項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)性。