為了減小社會震動，減輕人員安置壓力，人民銀行決定采取促使X X社并入當(dāng)?shù)厥猩虡I(yè)銀行的處置方式化解風(fēng)險(xiǎn)。從1999年8月至2001年2月花費(fèi)大量時(shí)間做了大量的前期工作，當(dāng)?shù)厥猩虡I(yè)銀行也于2001年2月發(fā)文同意接收X X社，但是從自身贏利性的角度出發(fā)對此的積極性不高(期間，2000年9月，當(dāng)?shù)厝嗣胥y行曾請示對X X社實(shí)施停業(yè)整頓)。

　　當(dāng)前我國的中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置工作基本上是不計(jì)成本的，一切以社會穩(wěn)定為第一目標(biāo)。而從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置工作不僅投入了大量的資金，更投入了大量的人力物力，那么就應(yīng)該對這些資源耗費(fèi)進(jìn)行必要的成本效益分析。本文即圍繞著中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置成本這一主題，嘗試著分析了我國目前中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置工作的成本構(gòu)成，并提出了若干降低處置成本的建議。

　　一、風(fēng)險(xiǎn)處置的成本構(gòu)成

　　對于高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的任何一項(xiàng)處置制度安排都會存在處置成本，救助有救助成本，并購有并購成本，市場退出有市場退出成本。同時(shí)，處置成本還有直接成本和間接成本之分：

　　(一)風(fēng)險(xiǎn)處置的直接成本

　　1.風(fēng)險(xiǎn)處置的制度設(shè)計(jì)成本

　　對于高風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的過程，必須有完善的制度安排。這種制度安排本身的設(shè)計(jì)就需要制度設(shè)計(jì)者投入一定的人力資本和實(shí)物資本，這就是高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置制度的設(shè)計(jì)成本。如果把整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)處置工作看成是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動，那么制度設(shè)計(jì)成本就是這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動的固定成本，隨著處置的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量的增加，平均固定成本即平均的制度設(shè)計(jì)成本不斷下降。

　　2.直接的資金成本

　　主要是指處置高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)所直接投入的資金。在我國，這一部分主要包括人民銀行投入的緊急救助再貸款和地方政府向人民銀行的專項(xiàng)借款等。就單個(gè)金融機(jī)構(gòu)而言，救助再貸款這部分直接資金成本，只有再救助不成功時(shí)候才會發(fā)生;而從風(fēng)險(xiǎn)處置工作整體來看，無論是救助再貸款還是政府專項(xiàng)借款，都與處置的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量(規(guī)模)成正比，類似于變動成本。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)處置中的人力物力成本

　　在對高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置過程中，相關(guān)的監(jiān)管部門要投入大量的人力和物力，這也構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)處置的直接成本的一部分。直接的人力物力成本可以看成是風(fēng)險(xiǎn)處置二正作的變動成本部分。從處置單個(gè)金融機(jī)構(gòu)來看，它一般是與風(fēng)險(xiǎn)處置花費(fèi)的時(shí)間成正比關(guān)系，即花費(fèi)的時(shí)間越長，所需的人力物力越多;如果從風(fēng)險(xiǎn)處置的整體工作來看，它應(yīng)該是與處置的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量成正比的關(guān)系，即處置的金融機(jī)構(gòu)越多，所需的人力物力越多。

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)處置的間接成本

　　所謂的風(fēng)險(xiǎn)處置的間接成本是不易觀察到的，它表現(xiàn)為整個(gè)社會的福利水平由于這種風(fēng)險(xiǎn)處置的實(shí)施而降低，主要包括兩部分：道德風(fēng)險(xiǎn)和對競爭的削弱。

　　1.由道德風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的間接成本

　　救助會促使金融機(jī)構(gòu)改變經(jīng)營行為，或者有意去冒更大的風(fēng)險(xiǎn)以謀取厚利;后者雖無意主動冒險(xiǎn)但卻疏于防范，使損失發(fā)生的可能性更大。

　　2.由競爭的削弱導(dǎo)致的間接成本

　　在金融市場資源約束下的競爭意味著優(yōu)勝劣汰，在市場機(jī)制條件下，高風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)的市場價(jià)值會下降逐漸被驅(qū)逐出市場，而健康金融機(jī)構(gòu)的市場份額會不斷增加，這就意味著金融體系的穩(wěn)定性增強(qiáng)和市場價(jià)值的增加。對于高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)的救助會讓高風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)滯留于金融市場，那么它們的負(fù)外部性就會降低整個(gè)金融體系的市場價(jià)值。

　　二、對某信用社進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置的成本分析

　　(一)人民銀行所采取的風(fēng)險(xiǎn)處置措施

　　1997年6月，人民銀行通過非現(xiàn)場監(jiān)管已將X X社列為高風(fēng)險(xiǎn)社，進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。于是8月份開始派出工作組進(jìn)行檢查和監(jiān)管。

　　1998年由人民銀行組成清理整頓工作組，進(jìn)行了3個(gè)月的清整工作。

　　1999年初，人民銀行向該社再次派駐監(jiān)管小組，進(jìn)行現(xiàn)場監(jiān)控。

　　1999年4月，聯(lián)合工作組提出了X X社風(fēng)險(xiǎn)處置操作方案。按照這個(gè)方案，由當(dāng)?shù)刎?cái)政和符合條件的四家企業(yè)入股各100萬元，共500萬元，同時(shí)健全“三會”組織體系，更換了領(lǐng)導(dǎo)班子。

　　1999年4月至8月，人民銀行批準(zhǔn)該社全額動用了存款準(zhǔn)備金，即使這樣仍然無法遏制該社存款下滑的勢頭。在這種情況下，人民銀行分別于1999年10月和12月下達(dá)緊急 救助再貸款3000萬元和2000萬元。

　　按照“通盤考慮、穩(wěn)定大局、有利長遠(yuǎn)、分類處置”的思路，本著“不轉(zhuǎn)嫁、不隱瞞、不擴(kuò)大”風(fēng)險(xiǎn)的原則，2001年8月X X社正式實(shí)施停業(yè)整頓。

　　2001年8月31日，當(dāng)?shù)卣蛉嗣胥y行申請專項(xiàng)借款7338萬元用于兌付X X社自然人債務(wù)。

　　(二)對X X社的風(fēng)險(xiǎn)處置歷史成本分析

　　1.實(shí)際發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)處置成本

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)處置制度設(shè)計(jì)成本部分

　　從1997年6月X X社最初風(fēng)險(xiǎn)的暴露到2001年8月實(shí)施停業(yè)整頓，人民銀行共設(shè)計(jì)‘了3套方案，先后采用了增資擴(kuò)股、救助再貸款、促使合并和停業(yè)整頓等方式對大眾社進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置。在這一過程中，人民銀行中心支行、分行、總行、與當(dāng)?shù)厥∈姓扔嘘P(guān)部門之間進(jìn)行了大量的請示、協(xié)調(diào)、研究、調(diào)查工作。由于制度設(shè)計(jì)成本不好量化，因此這里分別用α、β、γ表示實(shí)施救助、促使合并和市場退出三套方案的實(shí)際設(shè)計(jì)成本，處置X X社工作總的制度設(shè)計(jì)成本為。α+β+γo

　　(2)直接的資金成本

　　從1997年6月到2001年12月，X X社的風(fēng)險(xiǎn)處置—正作投入的直接資金共12838萬元，分別為：

　　①增資擴(kuò)股時(shí)，由地方財(cái)政投入的500萬元股本金;

　　②1999年發(fā)生支付危機(jī)時(shí)，由人民銀行投入的緊急救助再貸款5000萬元;

　　③2001年停業(yè)整頓之后，兌付自然人債務(wù)投入的政府借款7338萬元。

　　(3)人力物力成本

　　①1997年6月對X X社進(jìn)行全面的清產(chǎn)核資;

　　②1997年8月份派出工作組進(jìn)行檢查和監(jiān)管;

　　③1998年由人民銀行省市兩級行共同組成清理整頓工作組，進(jìn)行了3個(gè)月清整工作;

　　④1999年初再次派駐監(jiān)管小組，進(jìn)行現(xiàn)場監(jiān)控;

　　⑤1999年3月18日，由政府和人民銀行成立聯(lián)合工作小組，開始進(jìn)行現(xiàn)場檢查;

　　⑥1999年3月會計(jì)師事務(wù)所對其進(jìn)行清產(chǎn)核資;

　　⑦2001年8月至今，停業(yè)整頓領(lǐng)導(dǎo)小組進(jìn)行停業(yè)整頓期間的各項(xiàng)工作;

　　⑧1997年6月至停業(yè)整頓日，人民銀行監(jiān)管部門對X X社日常的各項(xiàng)現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管工作。