摘要：本文基于CPI、PPI和GDP平減指數三個表征通貨膨脹的數據，采用一種新型的基于數據驅動的因果識別方法——收斂交叉映射(CCM)方法，識別了全球30個主要國家不同指標下通貨膨脹的國際傳導關系，在此基礎上構建通貨膨脹國際傳導網絡，并從整體結構、中心性和網絡關聯性等多個層面揭示了通貨膨脹國際傳導網絡的結構特征。研究發現：(1)國家間CPI、PPI和GDP平減指數的傳導均構成了關聯緊密的網絡，全球通貨膨脹是一個你中有我、我中有你的命運共同體。(2)通貨膨脹的國際傳導具有明顯的非對稱性和多重疊加性，構成穩定的非對稱網絡結構。(3)通貨膨脹在國家間傳導是普遍現象，很難通過少數幾個關鍵國家控制整個通貨膨脹國際傳導網絡。(4)CPI與PPI、CPI與GDP平減指數、PPI與GDP平減指數國際傳導網絡之間相關系數均小于2%，存在顯著的弱相關性。可見，面對通貨膨脹，需要全球合作治理，任何國家的單邊行動都是極其不負責任的，且達不到理想效果。

　　關鍵詞：通貨膨脹;國際傳導;網絡結構;收斂交叉映射;全球化;命運共同體

　　管理通貨膨脹、緩解通脹壓力是各國宏觀經濟面臨的核心問題和重要難題。隨著全球經濟一體化和全球貿易的推進，通貨膨脹在國家之間的傳導不斷加強。作為經濟穩定增長的重要保障，尤其是在當前疫情影響下各國紛紛實施貨幣寬松政策，通貨膨脹的國際傳導一再引發關注。20世紀70年代初石油危機爆發以來，通貨膨脹經國際資本、貿易渠道由一國向他國蔓延的現象普遍發生，這種由他國傳遞進來而非源于本國經濟失衡的通貨膨脹被稱為“輸入型通貨膨脹”。近年來，隨著中國在世界經濟舞臺地位的不斷提升，其在通貨膨脹國際傳導中的地位與作用引發廣泛討論。國外有關學者與官員相繼提出“中國輸出了通貨膨脹”的論斷。以楊子暉等為代表的國內外學者對相關的論斷進行了駁斥。那么，中國在全球價格傳遞鏈中到底處于什么樣的地位、發揮怎樣的作用?本文試圖分析包括中國在內的不同國家在國際價格體系中扮演的角色，以便弄清不同國家之間通貨膨脹的傳導關系。此外，由于通貨膨脹不只是簡單的國內經濟現象，而是國內外多種因素交互作用的復雜社會經濟現象，各國央行需要仔細監測國際價格動態，并分析其對國內經濟的影響。也就是說對于某一國家而言，通貨膨脹相關的宏觀政策制定務須從國內視角拓展至國際視野。因此，在全球化背景下，本文擬從全局上分析通貨膨脹的國際傳導關系，這不僅有助于充分認識不同國家在全球價格傳遞鏈中的作用和通貨膨脹國際傳導網絡的結構特征，也可為政策當局較好地應對外部沖擊、制定最優的國際協調機制提供理論分析與實證檢驗的參考依據。

　　一、問題的提出

　　大量理論和實證研究都表明通貨膨脹在國際間是廣泛傳導的。理論上，國際貿易和資本流動是通貨膨脹國際傳導的主要理論機制。首先，以“一價定律”為基礎的價格機制是解釋通貨膨脹國際傳導的主要方式。在貿易完全自由的條件下，套利的可能性消失，國際貿易商品的價格經匯率調整后存在趨同傾向，通貨膨脹通過商品價格在國際間直接擴散。瑞典學派Aukrust建立的“北歐模型”進一步解釋了國際貿易商品價格上升在通脹輸入國的傳遞軌跡，其在直接導致開放經濟體國內開放部門價格上升的同時，由于非開放部門勞動生產率較低，而勞動工資增長率等于開放部門，因此國內非開放部門物價上漲率要高于開放部門，即工資推動物價上漲進而導致全國通脹。這一思路得到眾多北歐經濟學家的實證檢驗和支持。其次，國際資本流動是引起通貨膨脹國際傳導的又一重要機制。貨幣學派代表Johnson以及Scarfe給出了小國開放經濟在固定匯率制度下國外通脹轉化為本國通脹的過程：當資本自由流動時，任何一國的貨幣供給過度增加都會造成他國的國際收支盈余，順差國發生國際儲備內流，若中央銀行不能采取有效的沖銷措施(sterili-zation)必然導致國內基礎貨幣增量中國外凈資產部分增加，進而引起國內貨幣總供給過度擴張，致使國內物價水平全面上升。隨后，Mundell等通過構建國際收支貨幣分析模型(MABP)分析資本國際間流動的結果進一步表明了通貨膨脹的國際傳遞關系。此外，Dornbusch等還研究了浮動匯率制度下通貨膨脹的國際傳導。根據Dornbusch模型，在資本自由流動狀況下，當國內經濟受到國外資本流動沖擊時，貨幣市場瞬時結清而商品市場價格存在粘性，商品價格變動速度滯后于資產價格變動速度，引起即期匯率瞬間“超調”，然后再逐步恢復至均衡水平。由于這一過程存在時滯性，資本跨國流動通過匯率變動的不完全性實現通貨膨脹的國際傳導。可見，理論上已經反復表明，在多種機制共同的作用下，通貨膨脹是可以實現國際間傳導的。

　　大量實證研究同樣表明通貨膨脹在國際間是廣泛傳導的。Osorio等認為，通過直接出口價格或間接商品價格，與中國接近國家的通貨膨脹容易受到中國通脹溢出效應的影響，而楊子暉等系統分析了中國主要貿易國之間通貨膨脹的傳導結果顯示，由于外貿依存度較高，中國是主要的通脹輸入國，而美國是主要的通脹輸出國。Lombardi等研究表明，大宗商品的價格顯著影響通貨膨脹的跨國傳導，并進一步指出糧食價格上漲影響所有國家的通貨膨脹特別是發展中國家，而石油價格主要沖擊發達國家的通貨膨脹，對發展中國家的影響較小，像捷克、瑞典這樣小而開放國家的通脹主要受較大國家的影響。

　　綜上所述，諸多學者已對通貨膨脹的國際傳導做了大量研究，并取得了豐富的成果，但仍有一些地方需要完善。首先，現有研究主要以經濟合作與發展組織成員國、歐盟、二十國集團、金磚國家或某一國家的主要貿易國為研究對象。然而隨著全球化不斷加深，全球化會對通貨膨脹產生影響不斷加大，納入更多國家從全局上把握通貨膨脹的國際傳導具有重要意義。其次，這些文獻在研究方法上主要基于菲利普斯曲線模型和向量自回歸模型(VAR)，這并沒有對通貨膨脹國際傳導的整體結構特征予以揭示，缺少從全球視角管理國際通脹的分析。

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